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通辽中国白酒业2012年1季报高增长可期长沙

时间:2019年09月11日

第一农经讯 预计白酒行业1季报整体仍有望快速增长。

我们认为市场已经充分预期2011年年报高增长,而1季报的展望可分两点:中高端酒经销商按计划执行打款进货,批零价下调应暂不会影响企业盈利;中低端名酒立足二三线城市,受宏观影响可能较小,且消费升级幅度明显。

我们预计板块1季报增速仍然高增长。

仍在需求隐忧与估值低廉间博弈,但3月份板块环境向好。

板块节后在需求隐忧和估值低廉间博弈,整体上落后于周期类板块涨势,2月份为估值修复提升,三线酒更为活跃。我们认为3月份除前述高增长公告的氛围,行业企业在糖酒会前的助热,也造成更佳的板块投资环境。

14倍煤炭和14倍白酒对我们的启示。尽管从年初至今估值已经有变化,我们认为对白酒板块中长期的思考仍有意义。中性和悲观情景下的分析使我们认为板块年内仍有收益空间,而白酒的结构性涨价也值得关注。风险在于持续高盈利及高舆论下的政策压力、未来渠道渗透率过高。

投资建议:配置一二线白酒,三线名酒机会仍然值得参与。

中长期我们偏爱市值前六大的一二线白酒,因为行业分化正持续加剧,龙头企业不仅有望赢得成长,也能赢得份额,值得配置。另外,我们认为2012三线名酒高增长至少可以持续到年底,2月以来涨幅不小,但仍值得积极关注参与机会。

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